：股利为1.03/1.13/1.34元。所选取的可比公司2023年PE在11-22倍之间，平均为17倍，给予凌霄泵业18倍PE，目标价21.61元/股，相较于2024年1月25日收盘价有22.2%的上升空间，给予“买入”评级。危险提示：下流订单没有抵达预期；原材料价格动摇危险；存货减值危险；文中。”
1.凌霄泵业：塑料卫浴泵龙头，出海事务高增，盈余才能继续提高公司专心于民用离心泵范畴40年，根本的产品有塑料卫浴泵、不锈钢泵和通用泵等。
2.2017年上市至2021年，公司营收规划从9.8亿元增至20.6亿元，归母净利润从1.9亿元增至4.8亿元。
3.海外事务营收近十年、近五年复合增速在15%以上，占比从2013年的39%提高至2022年的59%。
4.遭到疫情提早备货、超前消费的影响，2022年公司营收及归母净利润别离下滑28.09%、12.70%，现在库存已根本消化。
5.泵业：充沛竞赛、高度涣散但被轻视的千亿商场泵是一种高度老练、高SKU、技能难度较低的产品，全球泵产品品类多达5000余种，其价格并不贵重，需求具有相对刚性。
11.全球及国内均有很多泵生产商，世界商场中CR10达50%，而中国商场CR10仅为21.2%。
13.公司亮点：细分赛道“隐形冠军”，高股息优质标的浴缸泵职业规划小但具长时间稳健开展根底，产品具有高价值低价格、集成度高的特色，下流用户价格不灵敏，有品牌效应的空间。
14.依据ModorIntelligence和咱们的测算，2024-29年全球浴缸泵商场规划为24.1-28.4亿元人民币，相较泵业的千亿规划是典型的细分赛道。
15.公司专心运营主业，世界事务占比近半，海外客户数量继续增长；公司自研水泵电机，具有40余年电机制作经历，构成低成本和深度调校两层优势。
16.公司多年高股息报答股东，近三年股息率为5.4%/3.6%/6.0%。
17.盈余猜测及出资主张：凌霄泵业长时间专心于细分塑料卫浴泵赛道，占有领头羊，构成较强品牌，上市以来继续施行现金分红报答股东。
19.所选取的可比公司2023年PE在11-22倍之间，平均为17倍，给予凌霄泵业18倍PE，目标价21.61元/股，相较于2024年1月25日收盘价有22.2%的上升空间，给予“买入”评级。
20.危险提示：下流订单没有抵达预期；原材料价格动摇危险；存货减值危险；文中假定及测算具有主观性，仅供参考。
华创证券-道森股份-603800-严重事项点评：外延拓宽归纳竞赛实力，打造高端配备渠道型企业
招商证券-永艺股份-603600-外销为基内销为茅，自主品牌扬帆起航（更新）
光大证券-长城汽车-601633-2023年成绩快报点评：2023年平稳收官，多类新品+海外商场助力生长
浙商证券-徐工机械-000425-点评陈述：矿业机械等新式板块发力显着，等待工程机械下流需求边沿改…
中信建投-中航西飞-000768-聚集主业产品交给同比增加，降本增效成绩完成快速提高
本网站用于出资学习与研讨用处，如果您的文章和陈述不肯意在咱们渠道展现，请联络咱们，谢谢！
上一篇:全自动科研生化仪超纯水机价格
